2021年4月8日6大黑马股分析

2021年04月07日 19:41:30炒股100天来源:互联网阅读量:

今日上证指数依旧呈现下跌的走势,盘面上大多数股票同样也跌了不少,虽然对于一些投资者来说是亏损,但是同样也是机会,下面炒股100天我们来看看2021年4月8日6大黑马股分析。

黑马股

润达医疗(603108):疫情下正增长不易 21年加速增长可期

类别:公司 机构:光大证券股份有限公司 研究员:林小伟/王明瑞 日期:2021-04-07

事件:公司发布2020 年业绩快报,实现营业收入70.81 亿元,同比+0.41%;归母净利润3.29 亿元,同比+6.40%;扣非归母净利润3.20 亿元,同比+5.03%;EPS 0.57 元。业绩符合市场预期。

点评:

2020 下半年业绩逐季加速,全年整体业绩保持稳健增长:2020Q1~Q4,公司单季度营业收入分别为12.99/16.44/19.82/21.56 亿元,同比-15.16%/-6.78%/+4.41%/+15.97%;归母净利润0.32/0.80/1.25/0.94 亿元,同比-53.36%/-25.40%/+6.07%/433.74%;扣非归母净利润分别为0.28/0.79/1.19/0.94 亿元,同比-59.23%/-27.48%/+4.17%/+691.53%。

上半年的业务受到疫情影响,医院常规检测需求出现阶段性下滑,但从Q3 开始医院门诊量及住院量快速恢复,同时上半年未进行的必要非紧急的检测在Q3~Q4 集中放量,下半年业绩逐季加速增长。全年业绩基本恢复到上年同期水平并稳中有增。

随着疫情影响消退,21Q1 业绩确定性高增长:受益于集成及区检等偏服务业务加速、自产产品放量、检验科/PCR 实验室建设等,2021 年业绩将显著提速。疫情期间公司全面负责雷神山医院检验科建设,服务能力得到广泛认可。疫情平稳后,公司有望持续提高市占率。

公司已承接近200 家医院的PCR 实验室建设订单,并与分子诊断龙头华大基因展开战略合作,提供更丰富的分子诊断整体解决方案。另外,自产产品借助自身渠道规模优势(润达系渠道规模超100 亿,占比超10%,全国最大)和采购自主权增强带来快速放量,也将带来利润端提速。

服务能力不可替代价值凸显,有望迎来重估:新冠疫情中,医院检验科检验能力仍显不足,国家出台了系列文件,要求提高医院的检验能力。面对这一需求,润达把集约化模式进一步升级为区域检验中心模式,开启了IVD 服务3.0 时代。

公司通过集约化服务/区域检验中心模式深度绑定医院,加速整合行业。公司是以检验科服务能力为核心,IVD 产品仅是计价的载体。公司的一半员工是后台支持服务人员,可以为检验科提供整体解决方案,有望成为IVD 服务型龙头之一。

盈利预测、估值与评级:参考业绩快报下调2020 年EPS 预测为0.57 元,考虑到公司业绩复苏慢于我们此前预期,下调2021-2022 年归母净利润预测为4.51/5.81 亿元(原预测为4.83/6.21 亿元,分别下调7%/6%),同比增长36.97%/28.87%,按照最新股本测算对应EPS 分别为0.78/1.00 元,现价对应20-22 年PE 分别为21/15/12 倍,当前估值较低,我们看好业绩与估值双升,维持“买入”评级。

风险提示:IVD 耗材降价超预期;商誉减值风险。

苏博特(603916):销量高增略超预期 重点工程占比大幅提升

类别:公司 机构:华西证券股份有限公司 研究员:戚舒扬/杨伟/郁晾 日期:2021-04-07

事件概述。公司发布 2021Q1 业绩预增公告。公司 2021Q1 预计实现归母净利润为 7212 万元~8232 万元,同比增长46.2%~66.9%。

略超预期,低基数下发货量增速强劲,毛利同比有所降低。公司业绩略超预期。由于 2020H2 起新批复重点工程陆续开工,且多地鼓励就地过年,2021Q1 水泥及外加剂需求保持良好,公司发货量在 2020Q1 的低基数上同比大幅增长,其中重点工程成为公司主要下游(判断占比超 50%,较 2020 年有 10 个百分比以上提升)。

我们估算 2021Q1 公司外加剂发货增速同比提升 60%以上(相较于 2019Q1 提升 30%以上,因为 2020Q1 有并表效应检测业务全口径有 9 千万左右的影响),价格环比总比保持平稳。由于环氧乙烷价格同比上升 1500 元/吨以上(主要在 2 月底 3 月初上涨),我们估算公司可比口径毛利率同比下降 4-5 个百分点,但由于销量同比增幅较大,且在信息化提升后费用率整体下降,公司业绩同比仍显著上升,一季报表现预计超过此前市场对外加剂行业的普遍预期。

Q2 较快成长性预计延续,毛利率环比波动将趋缓。我们认为在重点工程延续的背景下,2021Q2 水泥及外加剂需求仍将保持良好,叠加公司四川大英基地预计 4 月底投产,公司 Q2 外加剂发货同比增速仍将保持较高水平。

此外,尽管自 2 月底以来环氧乙烷价格累计上涨 800 元/吨左右,公司在环氧乙烷价格相对低位时储备了一定量的聚醚切片,因此我们判断 Q2 公司成本端环比波动预计有限,同时由于泰兴三期、大英基地投产后公司高端产品占比将大幅提升,通过减水剂性能更新换代完成结构不断优化调整,我们判断公司价格端环比 Q1 或保持稳中有升,使得 2021H1 公司业绩保持高弹性。

多基地投产驱动力十足,未来 2-3 年有望保持快速成长。我们认为未来 2-3 年水泥需求仍将处于平台期,带动外加剂需求稳定扩容,同时由于外加剂行业质量要求及服务属性提高,行业集中度仍将保持快速提升趋势。

2021 年,公司四川大英基地预计投产,叠加前期泰兴三期投产后,产能对比 2019 年翻倍,公司已经启动华南基地建设(预计 2022 年投产),判断未来还将在华中等地筹备布局,全国化版图显露。

此外,随着全国化布局的推进,我们判断公司运输费用率也将处于下降通道。同时,2020 年,公司功能性材料销量逆势增长 15%,未来有望功能性材料预计将随着大英基地速凝剂等投产、抗裂防渗等材料的培养而取得低基数上爆发增长,并进一步巩固公司行业龙头地位。

投资建议

维持盈利预测不变。预计 2021-2023 年,公司归母净利润 5.74/7.41/9.66 亿元,同比增长 30.3%/29.0%/30.5%。维持目标价 37.7 元及“买入”评级。

风险提示

需求不及预期,成本高于预期,系统性风险。

中顺洁柔(002511):盈利、份额有望双升 消费品成长逻辑持续演绎

类别:公司 机构:西南证券股份有限公司 研究员:蔡欣 日期:2021-04-07

核心逻辑:1)去年 11 月以来浆价上行,涨幅约 60%,小厂受制于成本压力停机,大厂份额得到进一步提升;2)年后生活用纸品牌提价函频发,叠加纸浆库存充裕,盈利有望明显增厚,头部大厂将迎来盈利和份额双升时机。3)中长期来看,公司品类矩阵成型、渠道扩张空间充分,消费品成长逻辑持续演绎。

浆价上行小厂大范围停机,份额迎来新一轮集中。2020 年 11 月以来浆价进入快速上行周期,四个月针叶从底部 4500 元/吨最高涨至 7400 元/吨,涨幅约 60%,预计近期纸浆价格保持高位震荡。在成本上行压力下小厂盈利大幅回落(同期生活原纸价格上涨 30%),小厂大范围发布停机函。3 月以来生活用纸周度企业开工率及周产量连续下降。

截至 2021 年 3 月 11 日和 3 月 18 日的两周,生活用纸代表企业的开工负荷比分别同比下降 4.8pp /6pp,周产量分别同比减少6.9%/9.3%,生产积极性偏低。小厂大范围停机后订单有望向大厂集中,实现市占率的快速提升。

大厂普遍提价,盈利有望增厚。原材料价格持续上涨及小厂停机驱动下,大厂洁柔、维达等发涨价函(此提价幅度让小厂复工仍有压力),考虑到部分龙头的低价浆库存丰富,浆价平均成本大幅低于小厂,提价后吨盈利有望增厚。且品牌商终端产品的消费属性强,与原纸不同的是即使成本回落后也能留存部分提价于体内,保证较好的盈利性。

中长期来看,公司的品牌性突出,品类矩阵成型、渠道扩张空间充分,消费品逻辑持续演绎。现阶段的洁柔仍处于渠道和产品协同发力时期,产品紧跟新消费趋势,多品牌结构矩阵成型。洁柔近几年在强化高端品 Face、Lotion 基础上推出了湿巾、自然木、便携式洗脸巾、新棉初白、朵蕾蜜等新品类,2020 年高端产品的占比逐步提升至 70%,推动毛利率上行,位居国内生活用纸行业第一。

渠道方面,1)2015 年后洁柔存货周转天数持续下降,对渠道掌控力较以前显著增强,经销商盈利能力高于竞争对手;2)公司网点开拓及渠道下沉将带来销量高增长,目前经销商数量预计达到近 3000 家,华中、华东及华北薄弱区域网点数量快速增加;3)疫情后公司抓住线上突围机会,电商渠道快速扩张,前三季度电商渠道占比达到 35%,增速达到 60%+;4)全国产能布局完善,宿迁拟建 40 万吨生活用纸产能,满足华东市场未来扩张需求,成长空间广阔。

盈利预测与投资建议。考虑到公司产品提价,上调盈利预测。预计 2020-2022年 EPS 分别为 0.69 元、0.98 元、1.17 元,对应 PE 分别为 39、28、23 倍,维持“买入”评级。

风险提示:原材料价格大幅波动的风险,终端产品销售低于预期的风险。

恒力石化(600346):业绩预告超预期 规划产能助力公司成长

类别:公司 机构:华安证券股份有限公司 研究员:刘万鹏 日期:2021-04-07

事件描述

4 月5 日,公司发布2020 年业绩预告和2021 年一季度业绩预告。根据预告,预计2020 年公司实现营收1523.97 亿元,同比增长51.21%;归母净利润134.62 亿元,同比增长34.29%;扣非后归母净利润128.80 亿元,同比增长38.86%;加权平均ROE 为32.31%,同比提高0.54 个百分点。预计2021 年一季度公司实现归母净利润41.37 亿元,同比增加93.02%,扣非后归母净利润39.98 亿元,同比增加85.8%。

乙烯项目投产助力业绩大增

150 万吨/年乙烯项目于2020 年7 月全面投产,进一步打通了公司烯烃-乙二醇-聚酯产业链条,标志着恒力石化聚酯化纤全产业链贯通。该项目最大限度发挥炼化一体化优势,所使用的乙烯原料基本由上游2000 万吨/年炼化项目生产并通过管道一体化供应,乙烯设计收率48%、双烯收率60%,居于世界前列。乙烯项目产品包括180 万吨/年乙二醇、72 万吨/年苯乙烯、42.3 万吨/年聚丙烯、40 万吨/年高密度聚乙烯、14 万吨/年丁二烯。

从主要产品价格走势看,2020 年各主要产品价格季度环比变化不大,年均价格同比下滑。据前三季度的经营数据看,公司主要产品销量有所改善,前三季度的成品油化工品、PTA 销量同比分别上升7.96%、175.22%和47.08%,聚酯销量同比下降14.01%。2021 年一季度,价格环比上升明显,进一步贡献收入。随着国内复工复产情况持续好转、需求增加,公司业绩有望继续回升。

PTA 龙头稳定运行,竞争力预计进一步增强

2020 年一季度受产能释放和疫情影响,市场上PTA-PX 价差曾低至155 元/吨左右。公司凭借强大的PTA 产能、先进的生产技术和450 万吨/年的PX 配套能力,抗风险能力更强,稳定运转。后续随着价差回升,PTA 业务好转。前三季度PTA 贡献收入297.74 万元,同比增加35.62%。

2021 年1 月7 日,公司在广东省惠州大亚湾石化园区开工建设500 万吨/年PTA 项目。项目总投资150 亿元,主要建设全球单体产能最大的两条250 万吨/年PTA 生产线、5 万吨散货码头等,计划于2022 年中建成投产。

项目投产后,公司将拥有1660 万吨年PTA 产能,有利于公司进一步强化在聚酯化纤产业链上游PTA 行业的规模与成本优势。项目达产后,预计将为公司带来年均销售收入212.5 亿元,利润总额12.06 亿元。

积极扩张,有望成为石油基可降解塑料龙头

2020 年12 月,子公司康辉石化年产3.3 万吨PBAT/PBS 类生物可降解聚酯新材料项目一次性开车投产成功,标志着恒力石化绿色产业正式上线。

2021 年1 月,恒力石化与欧瑞康巴马格惠通签约年产60 万吨PBS 类生物可降解塑料项目。该装置不仅能生产PBS,PBAT,PBGT 等生物可降解产品,还可兼容生产高品质的PBT 产品。

2021 年2 月,恒力石化与江苏苏美达成套设备工程有限公司签约年产30万吨PBS 类生物可降解塑料项目。

2021 年3 月,恒力能源(榆林)新材料有限公司180 万吨/年1,4 丁二醇(BDO)项目备案经政府审核通过。项目总投资208 亿元,主要建设内容包括425 万吨/年甲醛(37.5%计)装置、180 万吨/年BDO 装置、100 万吨/年的无水乙醇装置、18 万吨/年PTMEG 装置、18 万吨/年PBAT 装置、16 万吨/年聚甲醛装置以及氨纶等生产装置。预计2021 年4 月开工建设。

项目产品BDO 是PBAT、PBS 可降解塑料的关键原料,180 万吨/年BDO 不仅可以保障公司在建可降解项目的自我供应,还可以外售。

至此已签约和落地的可降解新材料项目达111.3 万吨/年。根据我们之前测算,到2025 年,预计我国可降解塑料需求量可达238 万吨/年,如果按照2000 万吨/年炼化项目的“恒力速度”全部投产,产能覆盖国内近一半需求量,无疑将成为国内可降解行业龙头公司

投资建议

预计公司2020-2022 年归母净利润分别为134.67、161.97、183.68 亿元,同比增速为34.3%、20.3%、13.4%。对应PE 分别为14.62、12.16、10.72 倍。维持“买入”评级。

风险提示

油价大幅下跌、产能投放不及预期、下游需求放缓、企业安全生产等。

浙江美大(002677):Q1业绩高速增长 产品结构持续提升

类别:公司 机构:信达证券股份有限公司 研究员:罗岸阳 日期:2021-04-07

事ab件le:公司发布2 021年一季度业绩预告,实现归母净利润9549.7~10159.25万元,同比增长370%~400%。

Q1 业绩高速增长,行业回暖加速扩张:上年同期受疫情影响,公司归母净利润同比降低73.03%,今年由于基数较低同比大增370%~400%,较2019Q1增长26.74%~34.83%。集成灶行业景气度持续提升,Q1全渠道零售火爆,根据奥维云网(AVC)数据,2021 年1-2 月集成灶全渠道合计零售量达20.1万台,零售额达16亿元,分别同比增长92.1%、97.1%,较2019年同期增长98.6%、88.6%,线上、线下均维持高增。

公司受益于行业扩张,销售持续提升,内销市占率领先,根据产业在线数据,2021 年1-2 月公司内销量合计为2.9 万台,同比增长10.1%,内销份额为21.1%,位列行业第一。公司线上渠道建设成效逐渐显现,根据淘数据,2021年1-3月公司销量份额较去年同期提升1.19pcts。

产品结构提升对冲原材料成本,多渠道发力持续扩大品牌影响力:美大高端产品占比提升,根据淘数据,2021Q1线上渠道中蒸烤一体的X10集成灶销量排名第一;京东官方旗舰店中蒸烤一体Z20 集成灶作为镇店爆款持续畅销。

2021 年3 月公司在美大经销商群英会上宣布全系产品升级换代,通过应用最新技术大幅提升降低噪音、吸油烟、燃烧热效率等方面性能。我们认为,公司积极聚焦高端,产品结构提升和全系列升级将一定程度对冲原材料成本上升影响。

渠道方面,公司在群英会上提出2021 年将加快推进渠道建设,力争使经销商达到2000 家,并加大和线上渠道天猫、京东、苏宁的合作,实现线上销量翻番。此外,3月公司与建材家居卖场平台华美立家达成战略合作,未来有望借助华美立家的渠道优势和终端运营资源扩大公司终端覆盖面和品牌影响力。

投资建议:集成灶行业维持高景气度,渗透率存在长期提升空间。公司为集成灶领域龙头企业,在品牌、渠道以及研发制造上具备显著竞争优势。随着公司积极拓展一二线城市以及线上渠道,以及集成水槽、橱柜等新兴业务快速增长,公司经营有望稳步向上。

盈利预测与投资评级:我们预计公司20-22年收入为18.5/21.4/24.2亿元,同比+10.1%/+15.6%/+12.9%;归母净利润5.17/6.12/7.15亿元,同比+12.6%/18.2%/16.8%,对应PE为23.2/19.6/16.8倍,维持“买入”

评级。

风险因素:行业竞争加剧,新品开拓不及预期,原材料价格大幅上涨等。

韦尔股份(603501):Q1扣非环比实现增长 “CIS+TDDI”齐发力

类别:公司 机构:华西证券股份有限公司 研究员:孙远峰/王海维 日期:2021-04-07

事件

公司发布2021 年Q1 业绩预告,预计2021 年Q1 实现归属于上市公司股东的净利润与上年同期相比增加4.55 亿元至6.35 亿元,同比增加102.29%到142.75%,对应2021 年Q1 归母净利润为9 亿元~10.8 亿元;扣除非经常性损益后,公司预计2021 年Q1 实现归属于上市公司股东的净利润与上年同期相比增加3.86亿元至5.66 亿元,同比增加88.47%到129.78%,对应2021 年Q1 扣非归母净利润为8.22 亿元~10.02 亿元。

环比依旧实现增长,CIS 增长可期

2020 年Q4 实现归母净利润为9.78 亿元,2021 年Q1 归母净利润为9 亿元~10.8 亿元(中值为9.9 亿元,环比小幅度增长,主要系2020 年Q4 公司受益于产业链投资收益);2020 年Q4 扣非归母净利润为6.34 亿元,2021 年Q1 扣非归母净利润为8.22 亿元~10.02 亿元,环比增长29.65%~58.04%。我们认为,公司未来有望依托于新品的发布,不断提升在中高端机型中的市占率,智能手机CIS 增长可期。

从未来的产品规划看,公司自2019 年下半年开始发力高像素CIS 产品以来,不断进行产品的更新,推出32M/48M/64M 系列产品,同时由于5G 终端品牌厂商高性价比的考量,公司率先推出0.7u 系列小像素点产品,处于行业领先地位,伴随着5G 换机大周期的到来,公司有望受益于量的突破;此外,由于以国际主流品牌为代表的高端旗舰机型一直还是坚持走“大底”的技术路径,公司在大像素点方向不断加强研发,逐渐缩短与索尼的差距。

功率+模拟+TDDI 多产品突破,成长可期

公司射频接收前端 LTE 接收链路的低噪声放大器,内置了高隔离度的旁路开关,外围只需加一颗匹配电感,适用于 2300MHz- 2690MHz 频段,可广泛应用于 4G 和 5G 终端设备的射频接收前端,可有效降低系统的噪声系数。

公司不断加强本部业务的研发投入,从模拟IC、功率IC、射频IC 再到TDDI,公司深耕半导体领域加快产业优质资源的有效整合,未来在单部手机中公司可提供的产品种类和价值量有望不断增加,我们强调韦尔半导体本部设计业务的竞争优势。

其中,在电源管理领域,公司LDO/OVP 产品出货量均稳居国内设计公司前列,上半年公司推出用于超高像素手机摄像头CIS 供电的LDO,同时推出超低功耗LDO 主要应用于智能穿戴及IoT 领域。在TVS/MOSFET 分立器件领域,公司紧抓国产进口替代机遇,切入消费/安防/网通等多个应用领域,持续提升产品综合竞争力。

投资建议

我们维持此前盈利预测,预计2021 年~2022 年公司营收分别为275 亿元、325 亿元;归属于母公司股东净利润分别为40.33 亿元、53.32 亿元。基于海外半导体龙头企业成长路径,我们认为宽赛道优质公司逐渐迎平台型发展机遇,持续做大做强,坚定看好公司长期投资价值,维持“买入”评级。

风险提示

光学赛道创新低于预期、智能终端出货低于预期、新产品突破低于预期、半导体新品突破低于预期、客户拓展低于预期、行业竞争加剧带来价格压力等。

上面就是为大家进行的黑马股推荐了,虽然股市行情还不明朗,但是相信要不了多久就会开始反弹,到时候这些低价股肯定能走出不错的走势。至于那选哪只股票就靠投资者自己的分析和研究了。

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